Biz Blog ＜2013年9月号＞｜2013/09/25　LIXIL、独住設大手を買収　4000億円で｜インターナレッジ・パートナズ（公認会計士・税理士）

現在、こちらのアーカイブ情報は過去の情報となっております。取扱いにはくれぐれもご注意ください。

今日は、昨日の夕刊１面のLIXILの記事からです。

【記事要約】

・LIXILグループ（旧住生活グループ）は、日本政策投資銀行と共同で住設機器大手の独グローエを約４０００億円で買収することで最終調整に入った。

・TPGキャピタルとクレディ・スイスグループから大半の株式を２０００億円で買い取る。グローエから引き継ぐ負債２０００億円弱を含めた買収総額は４０００億円。

・グローエはドイツに本社を置き、浴室や台所回りの製品を製造・販売する欧州大手の会社。

・LIXILのM&Aでは2011年のイタリア建材大手ペルマティリーザ（約６００億円）を上回り最大規模となる。

＜日本経済新聞　2013年9月24日　夕刊１面より＞

住設最大手のLIXILが海外M&Aを加速させているニュースですね。

LIXILについては以前のBizBlogでTOTOと比較する形で検証していますね。

■ 2012/08/14　ウォシュレット海外投入早く　TOTO、基幹部品共通に

【リソース】IKP-BizBlogより

◆LIXILの業績推移

LIXILの過去５年間の業績推移等を確認してみましょう。

【リソース】IKP財務データベースより

売上高はこの４年間で４割程度増加し、直近で１兆４０００億円程度になっています。

住設企業としてはトップ企業で、旧パナソニック電工を母体とするパナソニック関連セグメントと住宅設備の総合大手として競合しています。

LIXILの「中期経営計画LIXIL G-15」によれば、サッシ・ドア、エクステリア・タイル、カーテンウォール、キッチン、バスでマーケットシェアが１位、衛生陶器・洗面で２位、インテリア、構造体・外壁で３位と住宅設備の各分野で上位を占めています。

【リソース】IKP財務データベースより

営業利益率は、直近で3.5％と回復しています。

住設関連の企業群として若干低いでしょうか。

衛生陶器１位のTOTOでは直近で4.9％、キッチン２位のタカラスタンダードで7.2％となっています。

【リソース】IKP財務データベースより

ROA及びROEも決して高くありませんね。

先述した「中期経営計画LIXIL G-15」では、15年度にはROE10％以上を目指す計画となっているようです。

【リソース】IKP財務データベースより

営業CFが年々減少しているのが若干気になりますが、残高ベースでは特に問題なさそうです。

12年３月期にはペルマスティリーザを買収したことによる投資資金の大幅増加とそのための資金調達で大きく資金が動いていますね。

【リソース】有価証券報告書より筆者集計

LIXILのセグメントは５つです。

「金属製建材事業」はサッシ、ドア、シャッター等、「水回り設備事業」は衛生設備、バスルーム、キッチン等、「その他建材・設備事業」は内装外装建材類等、「流通・小売り事業」は生活用品、DIY用品、建築資材等、「住宅・不動産他」事業は住宅ソリューションの提供、不動産の売買、管理、介護付マンションの運営等となっています。

「流通・小売り事業」はビバホームの展開ですね。12年度では29店舗を展開しているようです。